本周贵金属市集不绝强势施展。其中bo.kk44kk.com，沪金期货主力合约AU2412周二盘中刷新628.38元／克的历史新高，沪银期货主力合约AG2412盘中升至8415元／千克的阶段性高位。

　　五矿期货询查中心分析师钟俊轩以为，好意思国财政和通胀预期是驱动本轮贵金属价钱施展强势的主要成分。10月初以来，好意思联储货币策略表态总体偏严慎，同期好意思国经济数据具有韧性，好意思元指数和好意思债收益率出现上升，但黄金价钱仍施展强势，主要驱动在于好意思国后续的财政策略和通胀预期。

　　“不错看到，近期好意思元与好意思债收益率均有所上行，同期地缘政事风险并未扩散，本色上贵金属还濒临一定的利空成分。不外，好意思国9月通胀数据超预期，好意思债市集反应的通胀预期亦有所上行，或是黄金近期的主要因循成分。”中信建投期货分析师王彦青暗意。

　　与此同期，伦敦银价钱创近12年以来新高。王彦青暗意，银价上升既有通胀担忧的因循，又有技能面的影响，多头信心加强，而空头或有较多离场，使得其价钱施展强于黄金。

　　从金银比价的角度来看，钟俊轩以为，金银比频繁在诸如2008年次贷危险、2020年新冠疫情等国际衰败预期上升的情况下上升，而金银比价的回落则知道国际衰败预期弱化。

　　他暗意，10月份以来好意思国公布的经济数据具有韧性，9月非农服务数据与零卖销售数据均施展超预期，市集的“衰败来去”松开令金银比价权贵回落，在国际金价出现大幅上升的情况下，白银出现较强的“补涨”行情。

　　一德期货分析师张晨暗意，近期市集订价好意思国经济“不着陆”的主要能源来自好意思国大选选情的角落变化，共和党候选东说念主特朗普支抓率权贵擢升，令其倡导的策略意见映射到宏不雅面上变成好意思国经济 “不着陆”预期的出现。

　　然而在好意思国大选界限之前，上述预期仅停留在表面假定层面。还需要注重的是，一朝“不着陆”情形出现，好意思联储重启加息的概率大增，这将令市集降息预期出现回落。

　　“纪念近半年来的好意思国经济数据，其与好意思联储货币策略周期及好意思国大选存在细腻相干。”钟俊轩暗意，8月初公布的好意思国7月非农服务数据大幅低于预期后，好意思国主要经济数据在9月份议息会议前施展劣势，好意思联储以劳能源市集弱化为要点依据在9月份降息50个基点，尔后好意思国股市估值水平再度上移。

　　在10月份周边大选之际，好意思联储主席鲍威尔关于降息表态总体偏严慎，10月公布的9月非农服务数据以及CPI数据均高于预期，市集宽松货币策略预期回落，好意思元指数回升。

　　“对媲好意思联储货币策略以及好意思国经济数据，其数据所反应的好意思国宏不雅情况难言客不雅，瞻望在好意思国大选之前经济数据仍将具备韧性。但大选成果存在不祥情味，大选后若新任总统未能在后续任期内推出较强的财政膨胀措施，好意思国总体经济仍存在较大的衰败风险。” 钟俊轩说。

　　从近期数据来看，王彦青暗意，好意思国劳能源市集施展尚可，通胀亦在向2%的意见归来，制造业虽抓续处于收缩情状，但服务业总体膨胀，好意思国经济衰败风险明显照应。

　　不外他暗意，好意思国经济韧性很猛进度上修复在抓续膨胀的财政策略之上。好意思国财政部公布的数据知道，2024财年财政赤字达1.833万亿好意思元，为有记载以来的第三高，况且联邦债务利息首超1万亿好意思元。市集已对好意思国财政的可抓续性产生明显担忧，若好意思国财政赤字无法抓续，则好意思国经济韧性或难以防守。

　　王彦青以为，本轮黄金牛市的驱动主要着手于好意思联储降息及人人地缘政事神色的变化。从当今来看，这两个驱动成分均将抓续数年时刻，在驱动成分逆转之前，黄金牛市或难界限。由于近期市集降息预期有所照应，贵金属上升因循略显单薄，短期应暖和回调风险。

　　从降息角度来看，张晨暗意，现时市集的基准预测仍为好意思国经济“软着陆”，对应本轮好意思联储 “防患式”降息，故黄金牛市在所有降息周期内不绝似乎“贼人胆虚”。然而他暗意，弗成冷漠好意思联储货币策略角落变化对金价的影响。本轮降息周期以50个基点的幅度开启，呼应了此前部分官员的“前置性”降息言论，但给后续降息节拍带来查验。一朝后续好意思国经济防守韧性，则或然率难以出现单次50个基点甚而更大幅度的降息。

　　“值得注重的是，近期好意思联储官员语言挑升带领市集11月降息25个基点的订价，甚而有官员说起11月或将跳过降息，以上各类迹象标明好意思联储降息一落地，力度便开动迎来角落收缩。”张晨暗意，这对金价而言尤为不利，不摒除金价就此见顶的可能，后续还需暖和好意思联储降息表率和旅途，以及好意思国经济基本面情况，这将是本轮降息周期决定贵金属走势的要津。

　　钟俊轩暗意，好意思国“财政+二次通胀”是后续贵金属来去的要点，在好意思联储降息周期中，若好意思国财政同步进行“宽松”，会变成好意思国财政赤字的加多以及好意思国通胀水平的回升。而宽松的财政策略是当今共和党总统候选东说念主特朗普的明确意见，若特朗普竞选成效bo.kk44kk.com，其财政意见将对国际金价形成明显的上行驱动；民主党总统候选东说念主哈里斯当今的策略意见相通令好意思国财政赤字扩大，但其幅度不足特朗普的策略意见，且具体试验情况存在不祥情味，若哈里斯当选对黄金的上行驱动则会偏弱。