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两年前，国内涂料龙头三棵树(603737.SH)的雇主洪杰，喊出了一个标语——“异日五年奋进千亿”。

有了雇主的明志励志，“百亿小目的，千亿大想象”的标语，就这么高调地挂在了三棵树的官网上。

然则，干与2021年，伴跟着房地产市集深度治愈，动作产业链上游的三棵树，受到波及。

一方面，没了房地产这棵大树，建材行业的增长预期很贫穷到因循，以致于公司营收增长出现放缓；另一方面，陷于“恒大们”所困，净利润也呈现大幅下降，应收账款更是高企。

在三棵树的官网上，小目的大想象的标语，也早就被暗暗摘下了。

利润腰斩

应收账款高企

07月31日，三棵树发布了2024年半年报，财报裸露，本年上半年，三棵树的营业收入达到57.6亿元，同比增长0.42%。

然则，净利润的下滑则揭示了潜在的问题——包摄于上市公司鞭策的净利润为2.1亿元，同比下降32.38%，扣非净利润更是下降了64.36%。利润发达，一把回到了六年前。

现款流是企业的“血液”エロ漫画 巨乳。

在本年上半年，三棵树的计划活动现款流量净额由客岁的1.949亿元暴减至-4173万元。形成这一处所的主要身分是货款回收的减少。这种情况教导着三棵树在应收账款经管方面的隐忧。事实上，2016年上市以来，这方面的问题持久不小。

财报裸露，2024年上半年三棵树应收款同比下降10.92%，但与2023期末比拟增长了18.32%。应收款有昂首的迹象。

截止2024年上半年，三棵树应收账款为57.02亿元。快要60亿的应收账款像座大山相似，随时可能让三棵树和洪杰喘不上气来，原因是由于房地产下行、斥地商暴雷，三棵树名下形成鸿沟繁密的应收账款，让公司一直存在计提坏账情况。

受困于“恒大们”

2021年运转，房地产市集长远治愈，恒大、融创、蓝光发展、中原幸福、阳光城、中南建造、富力地产、金科股份等房企流动性危险爆发，三棵树受到波及。跟着房企们接踵王人步恒大后尘，一个个出现计划危险，三棵树的大客户们无一例外全变成了烂账，接连两年被动屡次大手大脚计提坏账亏欠。

梳剪发现，2021年，三棵树因计提信用减值亏欠逾8亿元。紧接着，2022年三棵树材料在与恒大公司的交往中，因恒大拒不配合坚硬购房条约和办理房产网签备案手续，导致亏欠惨重，触及金额达1.9亿，占往常净利润的60%。到了2023年，三棵树赓续计提金钱减值亏欠(含信用减值)5.12亿元。

值得良好的是，本年1月告状恒大系立案后，三棵树也等来了一审判决。7月8日晚，三棵树发布公告称，与恒大系的单据追索权纠纷一案一审兑现，判决明确，恒大系支付汇票金额1115.01万元以及相应利息。

但人所共知，恒大如今深陷泥潭，早已成为失信被现实东说念主，即便三棵树胜诉，这笔资金现实难度也额外大，三棵树收回款项惟恐即是遥不行及了。

除恒大以外，三棵树还涉过甚他多量诉讼和仲裁。

戒指7月26日，除已涌现的累计诉讼、仲裁情况公告外，三棵树及下属子公司结合一年内发生的诉讼、仲裁事项共238起，累计触及金额约2.47亿元，占公司最近一期经审计净金钱的10.11%。其中，涉案金额达1000万元以上的诉讼案件共三起，倡导金额别离为2514.49万元、1581.65万元和1379.27万元，触及交易条约纠纷和单据纠纷，且三棵树方均为原告。

一方面是钱收不总结，但另一方面三棵树偿还债务的压力又越来越大了。

历经结合2年半下降后，截止2024年6月30日，三棵树的金钱欠债率仍达80.9%，远超70%的监管红线。同时，三棵树合手有的现款资源不到16亿，其中有9个多亿属于保证金，因此实质能目田运用的现款只消6亿露面。

如今，外界更关怀的是，三棵树究竟何时才调够措置得了当下逆境？

B端的严重依赖

值得良好的是，尽管依然因房企走嘴付出千里重代价，但三棵树仍走不出对B端客户的依赖，面向B端客户的工程墙面漆于今仍是三棵树的第一大收入开头。

直于本日，三棵树面向B端客户的工程墙面漆业务仍旧居高不下。财报裸露，2021年至2023年，来自工程墙面漆的收入别离为46.65亿元、42.69亿元、46.76亿元，占营业收入的比例为40.82%、37.65%、37.48%。

一直以来，三棵树的销售花样太依赖房地商，而偏巧大型房企又相对强势，尤其是与恒大的深度绑缚，成为了三棵树功绩上的炸弹，这让其堕入了前所未有的逆境。

B端客户的应收款项无法收回的难处以及由此带来的四百四病，想必三棵树最为明晰。对三棵树而言，这些款项并不是无可无不行，而是至关弥留，毕竟企业的资金链依然显豁承压。

既然如斯，三棵树是否对相助的B端客户付款周期、样貌进行过不停？怎样幸免异日还会有多量应收款项沦为坏账？这王人是需要念念考的问题。

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自恒大拒付商票推倒第一块多米诺骨牌起エロ漫画 巨乳，三棵树就堕入了计提多量坏账、利润下滑、股价着落的四百四病里，濒临目下这些逆境，洪杰该怎样持危扶颠？