（原标题：投行股权承销“混战”sex5 chat，中小券商逆袭有妙招：有的靠数目，有的靠增发）

本文开始：期间财经 作家：金子莘 蓝丽琦

编者按：

投行业务有较着的周期性，受宏不雅经济波动的影响，有成本商场景气度的身分，也跟刊行节律缜密相关。

连年来投行商所在座遇冷，但咱们发现，依然有券商宛如坚毅的磐石，在窘境中效用阵脚；也有券商正在斩断重重禁绝与围困，勤苦开采出一条康庄大路；更有券商于逆势中进取助长。天然，亦有券商在这场行业洗牌中，渐渐覆盖于期间波浪，化为成本商场长河里的点点过往。

但唯独实在的硬人，方能在这场“隆冬”中傲然挺立。岁末将至，期间周报X期间财经推出“2024最强承销商”系列报谈，试丹青下券商投行们在成本商场中新的坐标，寻找最有后劲的“一流投行”。

图片开始：图虫创意

股权承销业务一直是投行的“黄金金字塔”，但连年来，尤其是本年，情况发生了变化。

尽管“三中一华”仍紧紧主理头部位置，但肉眼可见的，除了中信证券以外，其余头部券商的股权承销规模差距正在缩窄。

期间财经据Wind数据整理，本年以来甘休12月15日（全文说起的本年数据均为甘休该日历的数据），有股权承销数据的券商不到50家。其中，中信证券仍旧紧紧占据首位，且与其余“敌手”拉开差距。2023年，在股权承销赛谈，中信承销金额是次席中金公司的2倍，但本年，承销金额差距已接近3倍。中信证券规模效应依旧隆起，也体现出巨头的抗风险才调极强。

与此同期，券业并购也拉开大幕，头部中国泰君安与海通证券打头阵，两边后续业务整合也将不时推动，对两家券商的投行业务姿色影响颇大，业务整合程度及团队诊治等均会不同程度影响投行业务发展。

以“国君+海通”两家公司现存股权承销金额加总，已达206.95亿元，将越过位列第2的中金公司，但与中信证券比较差距仍然特殊大。从业务层面来看，海通证券本年股权承销金额下滑较着，仅70.62亿元，前年仍居第4，但本年下滑后列第10，已不足广发证券和国金证券。

但业内以为，海通证券承销金额的下滑同公司团队处理或然接洽，与国泰君安进行业务整合后，海通投行的上风是否将保留，现在也暂时莫得论断。此前，海通证券前投行说明东谈主姜诚君涉嫌严重职务不法，外逃后被遣返归国，并被立案审查打听。

事实上，质控身分亦然投行亟待眷注的要点问题。本年，证监会针对投行的罚单不停，10月18日，证监会密集公布19张罚单，触及中信建投、海通证券、星河证券、光大证券、兴业证券、中航证券、华夏证券、开源证券、东北证券等9家券商，以及申万宏源承销保荐、东方证券承销保荐2家券商投行子公司。与此同期，16名对相关问题负有包袱的从业者也被证监会接收相应的行政监管法子。后续，监管风暴仍在不时。

2024年券商投行股权总承销金额前十名。图表开始：期间财经

广发踏进前十，小券商逆袭有妙招

尽管本年商场大环境对股权承销业务并不“友好”，但头部券商的承销才调仍旧在线。“三中一华”仍然在传统刚硬上占据头四把交椅，国泰君安则位列第5。

以股权承销金额来看，中信证券、中金公司、中信建投证券列冠、亚、季军，排名同上年相似，股权承销的头部基本盘依旧清爽。

期间财经据Wind数据整理，本年以来甘休12月15日，“一哥”中信证券以547.26亿元股权承销金额名列第一，但同2023年全年的股权承销金额比较，则是下滑了接近75%，2023年全年中信证券股权承销规模为2109.81亿元。

天然受合座环境影响，业务量下滑较着，但中信证券仍旧断层早先，是全商场独一股权承销金额冲破500亿元的券商。排名第二的中金公司，2024年以来股权承销规模也并未越过200亿元。

中金公司、中信建投位列第二、第三，股权承销规模分歧为188.32亿元、157.10亿元，两者的承销金额较2023全年缩水均越过梗概。

华泰证券、国泰君安、招商证券以及国金证券紧随自后，分列第四至第七位，这4家券商股权承销金额排名较2023年皆有所莳植，其中，国金证券排名上升4位幅度最大。

以上7家券商亦然本年以来全商场股权承销金额过百亿的公司，其中，招商证券和国金证券受商场波动影响最小，股权承销规模缩减幅度在50%以内，抗波动才调较强。

广发证券则逆势解围排名第8，本年股权承销金额为77.50亿元，而前年则排在第17位。广发证券亦然本年股权承销金额前十的券商中排名上升最多的券商，事迹波动也最小，比较2023年全年，其承销金额只是下滑11.12%，在头部券商中清楚特殊隆起。

此外，中航证券、祥瑞证券也逆势解围，排名均上升10名，分列第12位和第15位，在腰部券商中清楚秘要。

需要空洞的是，据Wind数据，本年以来有股权承销金额数据的券商仅47家，而前年全年有77家。

头部券商“船浩劫掉头”，中小券商则各显设施，国开证券是本年排名上升最多的券商，上升42名后位列29名，中天堂富、华创证券上升也较为较着，分歧早先39名和38名，国新证券和太平洋均上升32名，也较为亮眼。

尽管靠近头部券商的规模压力，别具肺肠寻求增长的券商也不少。

华创证券前年全年的股权承销股权承销金额为6.09亿元，本年径直冲到11.39亿元，比较2023全年增长超87%，也成为为数未几股权承销规模正增长的券商。

从细分收入可见脉络，华创证券的逆袭之路或然值得中小券商模仿。华创证券本年首发式样践诺上是“挂零”情状，但其要点发力增发式样，其中，财务护士生齿径的增发式样规模达6.60亿元，而国泰君安该细分业务规模仅有2.52亿元。各异化竞争或然能成为增收的“秘诀”。

2024年，甬兴证券股权承销金额排名高潮也较快，上升19位，愈加值得眷注的是，其本年的股权承销数目逆势高潮，从前年全年的1家到本年依然承销5家，分歧是1单IPO和4单增发式样，是整个券商中式样数目加多最多的。

股权“紧缩”下，债券挑大梁

自前年“827新政”明确阶段性收紧IPO与再融资节律以来，IPO业务缩减较着，再融资、定增等业务也不同程度受限，但并购等业务眷注度慢慢上升。行业整躯壳局有所变化，却也蕴涵着深广机遇。

从股权承销金额来看，“紧缩”是本年的要道词。债券业务则迎来发展机遇。据中证协2024年券商投行业务质地评价公布的相关数据，本年共有95家公司纳入评价范例，评价总式样数较2023年加多644个，其中，债券式样合座加多了1072个，IPO式样、再融资式样、财务护士人式样及股转公司（北交所）式样皆有不同程度的减少。

关于股权承销业务“缩量”带来的行业姿色变化，华南又名股权承作念东谈主士向期间财经暗意，“‘827新政’以来，IPO、再融资等造成增量资金的业务受到限度，IPO受理学派较着减少，对刊行东谈主的规模、科创属性等方面的条件也在不停提高。再融资受理数目也较着减少，对召募资金干涉主业的监管也愈加严格，在进行式样保荐时，咱们团队也会按照新的监管条件更新相关材料，并对刊行东谈主高范例、严条件。”

“但也并非是莫得契机”，上述股权承作念东谈主士说谈，“本年监管更荧惑行业进行强链补链，撑持险峻游产业并购重组，而从事并购业务对投行的式样撮合才调、价值发现及判断才调均提议高条件，除了时辰按监管的问询条件严格扩充外，并购业务更伏击的是来回各方利益的均衡，这也对团队的接洽提议高条件。”

金先生 偷拍

本轮商场行情开启的9月24日，在国务院新闻办公室新闻发布会上，证监会主席吴晴朗确表态，并购重组是成本商场的“大事儿”，尽头是在现时大师产业变革加速推动的配景下，赓续剖析好企业并购重组的要道作用，故意于产业提质增效。

上述华南股权承作念东谈主士向期间财经补充谈，“关于强调上市公司发展新质分娩力的疏导也会传导到投行业务上sex5 chat，不管是IPO刊行东谈主的彩选范例，再融资的召募资金投向，照旧并购重组看法选拔，均要隆起发展新质分娩力的条件，这会导致团队在股权承揽时有所选拔，也会在同刊行东谈主接洽时要点挖掘其相关特征及企业价值。”