华安证券（600909）股份有限公司邓欣，罗越文近期对中炬高新（600872）进行斟酌并发布了斟酌讲解《中炬高新24Q3点评：盈利改善超预期》，本讲解对中炬高新给出买入评级，现时股价为23.87元。

　　中炬高新

　　主要不雅点：

　　公司发布2024年三季报：

　　 Q3：营收13.3亿元(+2.2%)，归母净利润2.3亿元(+32.9%)，扣非归母净利润2.1亿元(+27.7%)；

　　 Q1-3：营收39.5亿元(-0.2%)，归母净利润5.8亿元(-145.3%)，扣非归母净利润5.5亿元(+19.3%)；

jisoo ai换脸

　　收入合乎、利润超商场预期。

　　收入端：环比改善成人情色

　　分产物：Q3厚味鲜收入12.5亿元，同比+2.8%；其中酱油/鸡精鸡粉/食用油7.4/1.8/1.3亿元，同比+0.5%/+14%/-9.2%，酱油Q3增速转正，环比改善(Q1/Q2+13%/-22%，Q1-3-2.4%)，鸡精鸡粉增速较快。

　　分区域：Q3南部/东部/中西部/北部收入同比+1.2%/+8.6%/-12.9%/+2.5%，东部发达较好。Q3经销商净增110家，同比+13.5%，为后续增长提供渠说念基础。

　　盈利端：老本红利/提质增效

　　 Q3毛利率同比+5.0pct至38.8%，主因原材料老本下行、供应链优化带来坐褥用度及物流老本下落；销售/惩处/研发费率同比各-1.9pct/+1.1pct/-0.7pct，致Q3厚味鲜归母净利润2.1亿元，同比+30%；归母净利率同比+3.5pct至16.5%。

　　投资提议：看守“买入”评级

　　咱们的不雅点：

　　公司收入环比改善，渠说念拓展积极，营销惩处考订顺利，永恒增长能源足，利润端受益老本下行红利，盈利才气冷静树立。

　　盈利预测：咱们瞻望2024-2026年公司终了交易总收入52.3/59.7/66.6亿元(原预测55.7/61.3/68.4亿元)，同比+1.8%/+14.2%/+11.5%；终了归母净利润7.4/9.6/11.0亿元(原预测7.3/8.8/11.0亿元)，同比-56.4%/+29.5%/+15.3%；现时股价对应PE差异为25/20/17倍，看守“买入”评级。

　　风险教唆：

　　需求不足预期，商场竞争加重，区域膨大不足预期，原材料老本超预期高涨。

　　证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，东吴证券孙瑜斟酌员团队对该股斟酌较为深远，近三年预测准确度均值为74.06%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7亿，把柄现价换算的预测PE为26.82。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级25家，增捏评级7家；当年90天内机构指标均价为22.41。

　　以上试验为证券之星据公开信息整理成人情色，由智能算法生成，不组成投资提议。