智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，本年以来消费品以旧换新战术履行后果显耀，商务部数据泄漏，适度12月19日24时，汽车置换更新超310万辆，电动自行车以旧换新超100万辆。由此带动汽车产销增速，本年1-11月新能源汽车产销分歧完成1134.5/1126.2万辆，同比分歧+34.6%/+35.6%，其中11月产销156.6/151.2万辆，同比+45.8%、+47.4%。2025年“以旧换新”战术握续加码，关于锂、钴、磁材等干系金属消费或起清晰拉作为用。

中信建投主要不雅点如下：

锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市集均价为7.2万元/吨，较上周下落1.4%，电板级粗粒氢氧化锂均价为6.95万元/吨，较上周高涨0.7%。

供给端，本周国内碳酸锂产量小幅擢升，周内两家新产能投产。当今锂盐厂积极坐蓐，辉石企业仍有小幅增量，云母企业多保管开工，寻矿积极，盐湖厂家延续高位开工，大厂年内余量已套保或预售。碳酸锂总库存回涨，厂家库存下滑，下贱积极补库，库存高涨，买卖甩货库存下滑，市集其他库存下滑。期旅舍单量涨超4.6万吨。

需求端，储能及能源市集仍然向好，正极排产积极，尚未出现砍单信号。本周下贱仍以刚需采购为主，举座采购关怀减退，部分厂家在为1月备货。当今高下贱新长单扣头尚未透澈谈拢，大厂长协扣头多在98-99折，小厂难有扣头，锂盐厂挺价意图较高。资源端，国内锂资源自主可控趣味突显。

镍：本周LME镍价为15350好意思元/吨白虎 色情，较上周下落3.2%；上期所镍价为122410元/吨，较上周下落5.2%。

本周SHFE镍库存3.54万吨，LME镍库存16.14万吨，策动库存19.68万吨，较上周减少1.2%。本周国内硫酸镍产量算计29500吨，较上周产量减少，开工率同步下调。近期镍盐市集基本面未有清晰提振，下贱说合意愿进展平平。

稀土&磁材：本周稀土价钱下调。

截止到本周四，氧化镨钕市集均价39.35万元/吨，较上周五价钱下调4.02%；氧化镝市集均价159万元/吨，较上周五价钱下调2.75%；氧化铽市集均价555.5万元/吨，较上周五价钱下调1.59%。

从供需基本面看，稀土坐蓐企业稳固，供应情谊上握续放量。氧化镨钕商家积极出货，而镝铽出货偏严慎，天然镨钕供需关系优于镝铽，关联词镝铽市集有询单，价钱天然有下降，但相对镨钕更有支握。算计12月氧化镨钕产量仍保握在8000-8300吨，供应稳固。

需求方面钕铁硼企业多半握不雅望心态，当今下贱钕铁硼企业处于寡头把持市集，龙头企业坐蓐稳固，而中小企业订单量缩减，后期面对停减产，刻下市集广泛暴露，春节前后，中小钕铁硼企业大部分放假，会导致需求减少。不外行业举座需求量保握稳固，对稀土材料耗尽并不会下降太大，仅仅对后期流动性变成影响。

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风险教唆：

1、环球经济大幅度败落，消费断崖式萎缩。天下银行在最新发布的《环球经济瞻望》中算计2024年环球GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构觉得，跟着通胀放唐突增长稳固，环球经济正在通往软着陆的谈路上，但风险仍然存在。泰西经济数据依然出现下降趋势，若堕入深度败落对有色金属的消费冲击是重大的。

2、好意思国通胀失控，好意思联储货币收紧超预期，强势好意思元压制职权财富价钱。好意思国无法灵验适度通胀，握续加息。好意思联储依然进行了大幅度的流通加息，关联词就业类相等是房钱、工资皆显得有粘性制约了通胀的回落。好意思联储若保管高强度加息，对以好意思元计价的有色金属是不利的。

3、国内新能源板块消费增速不足预期，地产板块连接消费握续低迷。尽管地产销售端的战术依然不同进度放开，关联词住户购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不堪利。若销售握续未有改善，后期地产收场端会面对失速风险，对国里面分有色金属消费不利。

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